[미국 주식] Huadi International Group Co., Ltd.(HUDI)

 

 

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Huadi International Group Co., Ltd. 소개

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Huadi International Group Co., Ltd.는 산업용 스테인리스강 이음매 없는 파이프 및 튜브 제품의 선두 제조업체로서 중국 및 국제 강관 산업 전반에 걸쳐 광범위한 유통 시설과 네트워크를 갖추고 있습니다. 미국, 멕시코, 태국, 호주, 아르헨티나, 대만, 인도, 필리핀, UAE 및 캐나다와 같은 20개 국가 및 지역에 광범위한 제품을 수출하고 있습니다. 그 제품은 석유 및 가스 전송, 화학 공학, 식품 가공, 의료 기기, 항공 및 우주 비행, 보일러, 관개 공사 건설, 전기, 자동차, 해군 건축, 제지 공장 및 기계 산업에서 널리 사용됩니다

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투자 설명서

이것은 케이맨 제도 회사인 Huadi International Group Co., Ltd.의 주당 액면가 US$0.0002인 보통주의 최초 공모입니다. 이 공모 전에는 보통주에 대한 공개 시장이 없었습니다. 우리 보통주의 최초 공모 가격은 주당 $8.00입니다. 우리는 "HUDI"라는 기호로 나스닥 자본 시장에 보통주를 상장하는 승인을 받았습니다.

 

우리는 연방 증권법에 따라 "신흥 성장 회사"이며 공개 회사 보고 요건이 축소됩니다. 우리 사업은 많은 위험에 노출되어 있으며 우리 증권에 투자하는 것은 높은 수준의 위험을 수반합니다. 13페이지에서 시작하는 "위험 요소" 섹션을 참조하십시오.

 

(1)

주당 최초 공모 가격은 보통주당 $8.00입니다.

(2)

우리는 보험업자인 Craft Capital Management LLC와 RF Lafferty & Co. Inc.(총칭하여 "대리인")에게 증권 판매로 인한 총 수익의 7.5%에 해당하는 할인 금액을 지불하는 데 동의했습니다. 공모("공모 가격") 및 공모에서 발행된 주식의 6%(6%)에 해당하는 신주인수권("대리인 보증서"). 대표 보증서는 공모의 효력 발생일로부터 180일 동안 시작되는 기간 동안 전체 또는 일부를 수시로 행사할 수 있으며 이 기간은 4년 반을 초과할 수 없습니다. FINRA 규칙 5110(f)(2)(G)(i)에 따라 등록 명세서의 발효일부터. 대표 보증서는 공모 가격의 125%인 주당 $10.00로 행사할 수 있습니다. 대표 영장은 또한 현금 없이 행사할 수 있습니다. 우리는 또한 제안 마감 시 지불해야 하는 $100,000의 무책임 비용 수당을 대표자들에게 지불하기로 동의했습니다. 우리는 또한 최대 $170,000의 본인 부담 비용을 대표자들에게 상환하는 데 동의했습니다. 이러한 약정에 대한 설명은 "인수"를 참조하십시오. 우리는 또한 최대 $170,000의 본인 부담 비용을 대표자들에게 상환하는 데 동의했습니다. 이러한 약정에 대한 설명은 "인수"를 참조하십시오. 우리는 또한 최대 $170,000의 본인 부담 비용을 대표자들에게 상환하는 데 동의했습니다. 이러한 약정에 대한 설명은 "인수"를 참조하십시오.

(삼)	이 제안과 관련된 총 예상 비용은 "이 제안과 관련된 비용" 섹션에 명시되어 있습니다.

(4)	보험자는 초과 할당 옵션의 일부를 행사하지 않는다고 가정합니다.

 

이 제안은 확고한 약속을 기반으로 수행됩니다. 인수인은 보통주를 구매하는 경우 이 투자설명서에서 제공하는 모든 보통주를 구매하고 지불하기로 동의했습니다. 우리는 인수 계약일로부터 45일 동안 인수자에게 이 제안에 따라 당사가 제공할 보통주 총수의 최대 15%를 구매할 수 있는 선택권을 부여했습니다(이 조건에 따른 보통주는 제외 옵션), 초과 할당을 충당하기 위한 목적으로만 공모 가격에서 인수 할인을 뺀 금액입니다. 인수자가 옵션을 완전히 행사하는 경우 지급해야 할 인수 할인 총액은 보통주당 $8.00의 최초 공모 가격을 기준으로 $2,156,260이며, 할인 및 비용을 인수하기 전 당사에 제공되는 총 수익금은,

 

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사업 개요

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Huadi International Group Co., Ltd.("Huadi International", "회사", "당사", "당사", "당사" 및 이와 유사한 용어)는 2018년 9월 27일에 유한 책임으로 케이맨 제도에 통합되었습니다. 운영 회사인 Huadi Steel Group Limited("Huadi Steel")는 1998년 중국 저장성에서 중형 및 중공업 부문의 민간 유한 회사로 설립되었습니다. 우리의 주요 사업은 스테인레스 스틸 이음매없는 파이프, 튜브 및 스테인레스 스틸 바의 신제품 개발, 제조, 마케팅 및 판매에 중점을 둡니다.

 

우리는 중국의 20개 이상의 지방에 광범위한 유통 시설과 네트워크를 갖춘 산업용 스테인리스 스틸 이음매 없는 파이프 및 튜브 제품의 선두 제조업체입니다. 우리는 또한 미국, 멕시코, 태국, 호주, 아르헨티나, 대만, 인도, 필리핀, UAE 및 캐나다와 같은 20개 국가 및 지역에 광범위한 제품을 수출했습니다. 당사의 제품은 석유 및 가스 전송, 화학 공학, 식품 가공, 의료 기기, 항공 및 우주 비행, 보일러, 관개 공사 건설, 전기, 자동차, 해군 건축, 제지 공장 및 기계 산업에서 널리 사용됩니다. 우리 시설은 ISO9001 및 ISO14001 품질 관리 시스템으로 인증되었습니다.

 

우리는 국가적으로 인정받는 브랜드이며 우리 회사는 시장 전망이 향상되어 국내외 강관 산업 전반에 걸쳐 큰 존재감을 가지고 있습니다. 우리의 핵심 제품인 "HuaGang" 스테인레스 스틸 이음매 없는 파이프는 중국 국가 공상 관리국에서 잘 알려진 상표로 인정되었습니다. 우리는 중국 500대 민간 제조업 기업, 절강 하이테크 기업, 절강성 유명 브랜드, 기술 혁신 모델 기업, 고용 우수 기업 및 중국 기업 신용 등급이 차별화된 국가 AAA 등급 기업으로 선정되었습니다. 중국 인민 은행에 기록되어 있습니다.

 

347H 부식 및 내산성 스테인리스강 이음매 없는 파이프, S32205 듀플렉스 스테인리스 강판 및 자동차 강판, 광택 강관 및 정밀 튜브와 같은 고급 제품을 전문으로 하는 포괄적인 범위의 제품을 제공하고 있습니다. 제품 시험 및 인증을 통해 냉간 압연 및 천공 등의 혁신적인 기술을 사용하여 제품을 생산하고 있습니다. 당사의 첨단 제품은 당사의 지속 가능한 발전에 특히 가치가 있습니다.

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중국 철강 생산

 

2019년 상반기에 중국의 철강 생산량은 9.9% 증가한 반면 나머지 세계의 철강 생산량은 0.7% 감소했습니다. 중국 철강 소비(건설 제외)의 1/3은 조선, 자동차 부문, 가전 제품, 전자 및 산업 제품을 포함한 제조에 사용됩니다. 중국과 다른 국가 간의 상당한 격차는 계속 커지고 있고 그 차이는 계속될 것입니다. 중국 금속 회사는 미국과의 무역 분쟁을 예상하고 수입 관세를 낮춤으로써 2019년 상반기에 기록적인 생산성 지표를 달성했습니다.

 

중국의 총 산업 생산은 2018년 상반기 7.1%에서 2019년 상반기 6% 증가했으며 2019년 7월 4.8%로 17년 만에 최저치를 기록했습니다. 미국과의 무역 전쟁으로 보일 것입니다. 중국 제조 산업의 산업 생산 및 자본 투자에 타격을 입혔습니다. 그럼에도 불구하고 정부는 경기 침체의 심각성을 완화할 목표 또는 일반 경기 부양책으로 수요 약세를 상쇄할 수 있을 것입니다. 또한 경제 성장을 지원하고 장기간의 침체를 피하기 위한 중국 정부의 노력이 2021년에 3%로 예측되는 새로운 성장으로 이어질 것으로 추정됩니다.

 

2018년 중국의 철강 생산량은 6월에 하루 270만 톤으로 최고치를 기록해 작년의 하루 250만 톤에 비해 더 많은 기록을 세웠다. 이는 높은 가격이 계속해서 생산량을 뒷받침한다면 연간 9억 5천만 톤에 해당합니다. 그러나 중국 정부는 환경을 고려하여 2018-2019년에 철강 생산량을 주기적으로 제한할 가능성이 있습니다.

 

그럼에도 불구하고, 2018년 상반기의 상당한 생산 증가로 인해 2017년의 3%에 비해 연간 생산 성장률이 4.5%로 예상됩니다. 건설 산업의 철강 및 낮은 가격으로 인한 재고 감소.

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중국에서의 소비

 

2018년 중국은 전 세계 철강 수요의 51%를 차지했으며 아시아 전체는 70%를 차지했습니다. 따라서 중국의 소비는 세계 철강 시장에서 매우 중요합니다. 인프라 및 부동산 부문을 포함한 건설 부문은 중국 철강 소비의 거의 2/3를 차지하는 가장 중요한 수요 동인입니다.

 

현재 경제 상황은 중국의 철강 소비에 부정적인 영향을 미칩니다. 2017년과 2018년 상반기의 상당한 GDP 성장에도 불구하고 고정 투자의 속도는 둔화되고 있습니다. 전체적으로 2017년 고정 투자는 2017년 3월의 최고치인 9.2%에 비해 7.2% 증가했습니다. 한편, 2018년 6월 고정 투자는 6%로 하락하여 1997년 이후 측정 역사상 최저치를 기록했습니다. 산업 성장률은 2016년 6%에서 2017년 6.6%로 가속화되었습니다. 그러나 EIU에 따르면 대출 조건이 강화되면 2018년에는 6.4%로 둔화될 것입니다. 중국 정부가 금리를 인상하지 않기로 한 결정은 산업 성장에 부정적인 영향을 미치고 이미 USD 대비 위안화 약세를 초래했으며, 이는 중국과 미국 간의 무역 분쟁으로 인해 악화되었습니다.

 

인프라 및 부동산 부문을 포함한 건설 부문은 중국 철강 소비의 거의 2/3를 차지하기 때문에 중국의 전체 철강 수요에 여전히 중요한 역할을 할 것입니다. 한편, 중국의 모기지론에 대한 접근성은 악화되었습니다. 2018년 6월, 정부는 2017년 총 주택 대출의 최대 25%를 차지하는 중국 은행의 신규 주택 제공 프로그램을 축소했습니다.

 

경기 침체의 환경에서 정부는 금융 유동성을 늘리기 위해 노력하고 주택이나 인프라가 아닌 중소기업에 자금을 집중하여 후자 부문의 기업/민간 부채 거품을 피하기 위해 노력할 것입니다. 중국 철강 소비(건설 제외)의 1/3은 조선, 자동차 산업, 소비재, 전자 및 산업재 생산에 사용됩니다. 2017년에 자동차 산업의 생산량은 3.2% 증가했는데 이는 2016년에 도달한 14% 수준보다 훨씬 낮은 수치입니다. 2017년 둔화는 부분적으로 오염 방지를 위한 신차 구매 및 소유 제한에 대한 세금 혜택 감소에 기인할 수 있습니다.

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2018년의 느린 출발 이후, 중국의 총 철강 소비는 3~5월에 가속화되었으며 EIU는 올해 2.5% 증가할 것으로 예상합니다. 이후 중국의 GDP는 2018년 하반기 건설 활동 감소로 위축될 가능성이 있으며, 이는 높은 철강 생산량을 감안할 때 재고 축적을 초래할 가능성이 높습니다. 따라서 2019년 중국의 철강 소비 성장률은 2019년에 1%로 떨어질 것으로 예상됩니다.

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제품

우리는 15년 이상의 오랜 고객 관계를 가진 약 400명의 강관 및 강관 고객에게 "설계 제작 공장"의 이점을 제공하기 위해 포괄적인 범위의 제품을 제공합니다. 우리는 광범위한 재료, 크기 및 모양의 3,000개 이상의 고유한 파이프 및 튜브 제품을 생산하며 자동차 304L 및 347H 스테인리스강 파이프와 같은 특정 철강 제품의 중국에서 널리 사용되는 주요 제조업체 중 하나라고 믿습니다. 유압 메커니즘, 브레이크 시스템, 스티어링 컬럼 및 액슬과 같은 자동차 애플리케이션 및 기타 다양한 산업 애플리케이션. 결과적으로, 우리는 화학 폐기물 전송 라인 파이프 또는 극압 화력 발전기 파이프와 같은 부식성이 높은 환경이든, 고객의 프로젝트 요구에 따라 제품 제안을 사용자 정의할 수 있습니다.

 

우리는 광범위한 마감 기술, 가장 중요한 것은 모든 제품 제조에 사용되는 기술인 냉간 압연 심리스("CDS")를 사용하며 이것이 전기 저항 용접(Electric Resistance Weld)과 같은 대체 마감 기술을 사용하는 다른 강관 제조업체와 차별화됩니다 "ERW"). CDS 파이프/튜빙은 정밀한 치수 및 기계적 공차가 요구되는 응용 분야에 널리 사용됩니다. 이 제품은 정밀 연마 다이를 통해 맨드릴 위에 강철 빌렛을 드로잉하여 균일한 입자 구조, 경도 및 높은 수준의 치수 정확도를 갖는 튜브를 생성하여 제조합니다.

 

용접 파이프와 달리 CDS 파이프는 이음매 없는 연결을 생성하며 더 높은 품질, 향상된 기계적 특성, 균일성, 강도 및 건전성을 요구하는 스트레스가 많은 응용 분야에 이상적입니다. 이 기능은 일부 특수 합금 재료와 함께 부식성, 고온 또는 고압과 같은 극한 환경에서 높은 신뢰성을 요구하는 거의 모든 산업 분야로 제품 응용 프로그램을 확장합니다.

 

각 고객의 특정 요구 사항에 따라 장기 파트너 공급 업체로부터 적합한 합금을 주문하면 직원이 생산 라인을 통해 원자재를 처리합니다. 원재료와 직접노무복을 합한 비용이 전체 제품 원가의 80% 이상을 차지하기 때문에 전체 생산 품목 중 불량품이 차지하는 비율 또는 수율이 수익성에 매우 중요합니다.

 

지난 12개월 동안 수익률은 약 98%로 추정됩니다.

 

또한 제조장비의 가동시간 비율에 크게 좌우되는 전체 생산능력의 가동률은 약 70% 수준으로 추정하고 있습니다. 우리는 우리 제품에 대한 강한 수요와 우리 제품의 최종 시장에서의 지속적인 강점이 우리의 제조 공정 포트폴리오 전반에 걸쳐 활용도를 높여 생산 및 판매를 유연하게 성장시킬 수 있는 많은 기회를 제공한다고 믿습니다. 우리는 또한 업계 최고의 규모와 유리한 지리적 위치, 정교한 물류 및 제조 시설의 생산 유연성이 시장 상황 개선에 신속하게 대응하여 생산 능력을 최적화할 수 있는 독보적인 위치에 있다고 믿습니다

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산업

석유 및 가스(LTM 기간 동안 계속 운영으로 인한 순매출액의 31%)

 

우리는 Oil Country Tubular Goods("OCTG") 및 라인 파이프를 포함한 에너지 튜브 제품을 제조 및 공급합니다. OCTG는 석유 및 천연 가스의 시추, 탐사 및 생산 공정의 핵심 구성 요소로 석유 및 가스 산업에서 사용됩니다. 라인 파이프는 이러한 자원을 장거리 및 단거리로 운송하는 데 사용됩니다. 우리는 중국 전역의 석유 및 가스 분야에서 사용하기 위해 다양한 등급의 OCTG 및 라인 파이프 제품의 다양한 라인을 제조합니다.

 

전기 에너지(LTM 기간 동안 계속 운영으로 인한 순매출의 17%)

 

우리는 화력 및 원자력 발전소의 파이프 및 튜브를 제조 및 공급합니다. 당사 제품은 누설이 심할 수 있어 부식 및 압력에 대한 저항성과 높은 품질을 요구하는 발전 시스템에 널리 적용됩니다. 중국은 지난 몇 년 동안 전기 에너지 파이프 섹션의 가장 큰 시장이었지만 인도의 전력 인프라 투자 증가와 고품질 파이프 제조 능력 부족으로 인해 2018 회계연도 동안 이 섹션에서 인도가 가장 큰 판매 수익을 기여했습니다. 지역.

 

자동차(LTM 기간 동안 계속 운영으로 인한 순매출액의 24%)

 

브레이크 시스템, 스티어링 칼럼, 액슬 등 자동차의 유압 기구 부품용 파이프를 제조 공급하고 있습니다. 가장 많이 사용되는 합금인 321, 347H 파이프의 특화된 제조기술로 경쟁사 대비 불량률이 낮기 때문에 틈새시장을 선도하는 기업이라고 생각합니다. 철도 운송 장비의 세계 최대 공급업체 중 하나인 CRRC는 유체 운송 및 유압 기계 시스템에 사용되는 배관 구성 요소에 대한 이 시장 부문의 가장 큰 고객입니다.

 

기타 산업용 애플리케이션(LTM 기간 동안 계속 운영으로 인한 순매출의 28%)

 

당사의 기타 산업 애플리케이션은 주로 제약, 의료, 화학 및 식품 산업의 제품 애플리케이션으로 구성됩니다. 스테인리스강은 합금이 견뎌야 하는 환경에 맞게 다양한 크롬 및 몰리브덴 함량을 가진 150개 이상의 등급을 가지고 있으며 이러한 다양성은 다양한 산업 분야에서 광범위한 적용을 제공합니다. 전문화된 제조 기술을 통해 고객이 설계한 목적에 맞는 제품을 만들 수 있습니다.

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영업 및 마케팅

우리는 아래와 같이 전 세계 20개국 및 지역에 제품을 판매했습니다.

우리는 지난 2년 동안 제조 시설이 위치한 중국 시장에서 판매 수익의 66%를 창출했습니다. 같은 기간 동안 인도와 미국은 전체 매출의 각각 14%와 11%를 차지합니다. 아래 차트는 지난 2회계연도의 판매 데이터를 기반으로 상위 5개 국제 시장에서 생성된 수익을 백분율로 자세히 보여줍니다.

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고객

 

중국

중국 시장을 위해 우리는 일반적으로 공기업인 석유 및 가스, 전기 에너지, 제약 및 자동차 시장 부문에 제품의 상당 부분을 공급했습니다. 우리는 또한 일반적으로 민간 소유 기업인 농업, 화학 및 건설을 포함한 다른 산업에도 공급합니다. 우리의 주요 고객은 China National Petroleum Corporation과 세계 최대의 석유 및 가스 회사 중 하나인 Sinopec, 그리고 세계 최대의 철도 운송 장비 공급업체 중 하나인 CRRC로 구성됩니다.

 

 

인도

인도의 주요 고객은 10년 이상 파트너 관계를 맺은 선도적인 전력 회사입니다. 화력 발전 시스템에 적용되는 다양한 스테인리스 스틸 재질의 CDS 파이프를 주로 공급하고 있습니다.

 

미국

우리는 주로 엔지니어링 및 제약 장비 배관 제품에 대한 딜러를 통해 미국에 판매합니다. 또한 엔진 및 제동 시스템에 사용되는 오일 및 유압 배관 제품의 상당 부분을 자동차 제조업체에 판매합니다.

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참조

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001791725/000121390021003756/ea133646-424b4_huadiinter.htm#hig_012